Акционеры Лукойла могут получить 17% дивидендную доходность по итогам 9 месяцев 2022 года
Совет Директоров ПАО Лукойл 28 октября рекомендовал Общему собранию акционеров принять решение выплатить дивиденды по акциям ПАО Лукойл за счет нераспределенной прибыли 2021 года в размере 537 рублей на одну акцию, исходя из Положения о дивидендной политики компании.
Позже, 2 ноября, нефтяная компания провела еще одно заседание Совета директоров. По итогам заседания, Совет директоров Лукойла рекомендовал Общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов по результатам девяти месяцев 2022 года в размере 256 рублей на одну обыкновенную акцию. Таким образом, совокупный дивиденд, который рекомендовала компания, составляет $12,79 (793 руб.), что дает 17,02% дивидендную доходность при текущей цене $75,16 (4660 руб.) Дата проведения Общего собрания акционеров – 5 декабря.
В своем пресс-релизе компания отмечает, что в соответствии с Положением о дивидендной политике направляет на выплату дивидендов не менее 100% скорректированного свободного денежного потока. Однако, в 2022 году в связи с прекращением доступа к международным рынкам капитала Компания направила значительный объем собственных средств на досрочное погашение долга, выкуп еврооблигаций и финансирование сделок по приобретению активов. В связи с этим, рекомендованный дивиденд по итогам 9 месяцев оказался существенно ниже ожиданий рынка.
Мы считаем, что компания консервативно подошла к рекомендации дивидендов за 9 месяцев 2022 года. С учетом активной работы Лукойла на рынке замещающих облигаций, мы предполагаем, что к моменту рекомендации дивиденда по итогам 2022 года более половины еврооблигаций будут замещены, что позволит компании высвободить зарезервированные средства и направить их на выплату дивидендов. По нашей оценке, Лукойл может рекомендовать выплатить $8,87 (550 руб.) по итогам 2022 года, что составляет 11,80% дивидендную доходность при текущей цене $75,16 (4660 руб.).
Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Лукойл, на фоне сильных финансовых результатов по РСБУ за 9 месяцев 2022 года и готовности компании придерживаться выплаты дивидендов акционерам. При условии выплаты дивидендов за 9 месяцев 2022 года российская компания на горизонте 6 месяцев имеет 20% потенциал роста до нашей целевой цены в $90,32 (5600 руб.).