Газпром

Решение Минфина – разово увеличить НДПИ для Газпрома, не приведет к снижению дивидендов за 2021 год.

Минфин собирается внести поправки в Налоговый кодекс РФ, которые призваны разово увеличить сумму НДПИ для Газпрома на $7.6 млрд. (416 млрд. руб.) с 1 сентября по 30 ноября 2022 года. Данное решение объясняется высокими ценами на газ на европейских рынках и с высокой вероятностью приведет только к уменьшению дивидендов за 2022 год – дивидендная база снизится на $0.128 – $0.164 (7 – 9 руб.). Текущие мультипликаторы Газпрома: EV/EBITDA = 2.71, P/E = 3.39, Net debt/ EBITDA = 0.78.

Мы сохраняем свой положительный взгляд на акции Газпрома на фоне двузначной дивидендной доходности за 2021 и 2022. Текущее падение котировок неоправданно, т.к. увеличение НДПИ не затронет, на наш взгляд, выплату за 2021 год в размере $ 0.96 (52.53 руб.). Российская нефтегазовая компания на горизонте 1 года обладает 17% – 33% потенциалом роста до нашей целевой цены в $6.4 – $7.31 (350 руб. – 400 руб.).

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock