ГК Русагро

За счёт роста операционных и финансовых показателей дивиденд за 2 полугодие 2021 года вырастет до $1.47 на расписку, в сумме $2.4 за 2021 год. Прирост прибыли станет очевидным на финансовом отчёте 15.11.21, что позволит распискам вырасти до $20 за бумагу.

По данным ГК Русагро, за 9 месяцев 2021 года выручка выросла на 47,5%, до $2.181 млрд., за счёт роста производства сахара и мяса, продаж пшеницы, продуктовой инфляции, компенсировавшей сокращение производства масложировой продукции. Менеджмент оптимизировал выращивание сельхозкультур по объёму, отказавшись от ячменя и кукурузы в пользу пшеницы, снизив сбор сахарной свёклы, объёмы посадок которой 2 года подряд сдерживали цены на сахар. Но за счёт продуктовой инфляции все направления деятельности выросли в денежном исчислении.

Эффект инфляции ещё не в полную силу отразился в отчётности 3 квартала – это первый отчётный период, когда не действовало ограничение цен государством. Произошёл слом столетнего мирового тренда на удешевление продуктов питания и цены на продукцию ГК Русагро будут расти и дальше. К тому же мы ждем восстановления продаж масложирового направления, что тоже будет положительно влиять на результаты деятельности компании. Экспорт в Азию масла, жиров, кормов и, потенциально, свинины, осуществит органический рост бизнеса.

Расчётная EBITDA составит 55,1 млрд. руб., а чистая прибыль - 46,2 млрд. руб. Рентабельность по EBITDA - 23%, а по чистой прибыли - 20%. Форвардный мультипликатор EV/EBITDA=4.2 у Русагро будет ниже конкурентов, торгующихся с оценкой 6 годовых EBITDA. С учётом того, что стоимость продуктов питания будет только увеличиваться, по новой дивидендной политике ГК Русагро в ближайшие 12 месяцев компания заплатит $2.6 на расписку, из которых , доплата за 2021 год будет на уровне $1,47.на бумагу.

При цене расписки на уровне $17.3, дивидендная доходность за 12 месяцев составит 15%. На финансовом отчёте 15.11.2021, когда это станет очевидным, компания переоценится до целевой цены в $20 (~1400 руб.) за расписку.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock