Сбербанк

Рекордный рост чистой прибыли Сбербанка приведёт к появлению 10% потенциала роста и переоценки акций в 2021 году.

Сбербанк опубликовал рекордные финансовые результаты по РСБУ за июль 2021 года благодаря продаже Евроцемента. Чистая прибыль во втором летнем месяце выросла до $1.72 млрд. (126.8 млрд. руб.) против $1.45 млрд. (106.8 млрд. руб.) в июне 2021 года. Рентабельность капитала в июле поднялась до 30.3%. Расходы по совокупным резервам за 7 месяцев уменьшились в 6.5 раз с $5.59 млрд. (410.94 млрд. руб.) до $0.86 млрд. (63.407 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Текущие мультипликаторы Сбербанка: P/E = 6.69, P/BV =1.48, ROE = 25.5%, ROA = 3.6%.

Комментарий менеджмента по итогам июля: «В июле мы успешно урегулировали проблемную задолженность Группы компаний «Евроцемент», что положительно повлияло на финансовый результат и позволило сократить долю просроченной задолженности на 1 п.п. до 2.2%. Сбер продолжил активно поддерживать своих клиентов и восстановление российской экономики. Так, за июль мы нарастили корпоративный кредитный портфель на 1.3%. Сохраняется сильная динамика и в розничном сегменте: выдачи по потребительским кредитам в этом месяце стали рекордными за всю историю Банка, а портфель ипотеки вырос на 2%, несмотря на изменение условий госпрограммы. За 7 месяцев 2021 года Сбербанк заработал прибыль в размере 721.6 млрд. руб., рентабельность капитала превысила 25%».

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для акций Сбербанка ввиду высокой дивидендной доходности и двузначных темпов роста чистой прибыли. Банк обладает 8%/10% потенциалом роста на ао/ап до нашей целевой цены в $4.83 / $4.49 (355 руб./330 руб.).