X5 Retail Group

Кратный рост цифровых бизнесов поможет X5 Retail Group достигнуть нашей целевой цены в $40.27 (3000 руб.).

X5 Retail Group представил неплохие операционные результаты за 1 полугодие 2021 года. Выручка во 2 квартале год к году увеличилась на 10.6% до $6.62 млрд. (493.076 млрд. руб.) благодаря органическому росту основного бизнеса. Сопоставимые офлайн - продажи (LFL – продажи) выросли до 4% по сравнению с 2.1% в 1 квартале 2021 года. Группа за 1 полугодие 2021 года открыла 588 новых магазинов. Текущая оценка X5 Retail Group: EV/EBITDA = 5.96, P/E = 16.68, P/S = 0.32, Net debt/EBITDA = 1.6.

Одним из драйверов роста X5 является бурное развитие цифровых бизнесов (Vprok.ru, Экспресс-доставка, 5Post) c последующим выходом на IPO на горизонте двух-трех лет. Выручка онлайн-сегмента во 2 квартале 2021 года выросла в два раза с $0.069 млрд. (5.146 млрд. руб.) до $0.14 млрд. (10.583 млрд. руб.), а её доля в общих показателях составила 2%. Количество новых заказов увеличилось почти в 4 раза с 2688 тыс. до 9917 тыс. на фоне кратного роста двух сегментов - Экспресс-доставка и 5Post.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для бумаг X5 Retail Group ввиду лидирующего положения в продуктовом бизнесе, двузначных темпов роста и высокой дивидендной доходности. Компания на горизонте одного года обладает 26% потенциалом роста до нашей целевой цены в $40.27 (3000 руб.).