Саратовский НПЗ

Сильные финансовые результаты позволят привилегированным акциям Саратовского НПЗ показать в 2021 году дивдоходность в районе 10%.

Саратовский НПЗ опубликовал сильные финансовые результаты за 2 квартал 2021 года. Благодаря росту цен на нефть показатели компании практически вернулись на допандемийные уровни. Выручка во 2 квартале 2021 года увеличилась на 54% до $0.06 млрд. (4.469 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль выросла на 98% до $0.026 млрд. (1.925 млрд. руб.). Текущая оценка Саратовского НПЗ: P/E = 2.92, P/BV = 0.36, ROE = 12%, Net debt/EBITDA - отрицателен.

Основная идея в акциях компании - это покупка для получения высоких дивидендов по привилегированным бумагам. Саратовский НПЗ фиксировано распределяет на неголосующие акции 10% годовой чистой прибыли. Ввиду особенности работы НПЗ раз в два года в 4 квартале завод проводит ремонтные работы, из-за чего в данный период фиксируется большой убыток. Т.к. в 4 квартале 2020 года компания отработала с прибылью, то в текущем году будет убыток. После сильных результатов за 2 квартал наш прогнозный дивиденд за 2021 год увеличился до $ 18.83 - $ 20.85 (1400 руб. - 1550 руб.), что предполагает 9.2% - 10.2% дивдоходность.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «держать» для привилегированных акций Саратовского НПЗ. Наилучшим моментом покупки неголосующих акций компании являются уровни ниже $188.31 (14000 руб.), на которые НПЗ может опуститься во время рыночных паник.