Сургутнефтегаз

Сургутнефтегаз – лучший выбор консервативных дивидендных инвесторов. Среднегодовая дивидендная доходность привилегированных акций составит 12%, а за 2020 составит 15,7%.

По данным отчётности РСБУ за 2020 год, по которой рассчитываются дивиденды, Сургутнефтегаз сократил выручку на 34% до $16.035 млрд., в сравнении с 2019 годом. EBITDA составила $12.105 млрд., чистая прибыль выросла в 1,8 раза, за последние 12 месяцев, до $10.088 млрд. Чистый долг составил (-$15.439 млрд.), за счёт чего соотношение Чистый долг/EBITDA осталось отрицательным, (-1,3) раза. Рыночная оценка Сургутнефтегаза, из-за депозитов на $15.459 млрд., по-прежнему, низка: EV/EBITDA=0.7, P/S=0.9, P/E=2.2. На рыночной оценке сильно сказывается ожидание высоких дивидендов из-за валютной переоценки денежных средств в 2020 году, за счёт подорожания доллара США на валютных торгах с 64 руб. до 72 руб. Эта ситуация уже не повторится в 2021 году, что учитывается рынком.

Дивиденд Сургутнефтегаза в 2020 году на привилегированные акции составит ожидаемые $0.09 (6,72 руб.), на обыкновенные будет стандартный $0.01 (0,65 руб.). При рыночной цене в $0.42/$0.56 (32/42.8 руб.) за обыкновенные/привилегированные акции, дивидендная доходность составит 2%/ 15,7% за 2020 год. На АП за 2021 год ждём дивиденд в в $0.01/$0.03 (0,65/2 руб.), что даст среднюю доходность за 2 года 2%/12,0%. Сургутнефтегаз – лучший выбор консервативных дивидендных инвесторов. Мы сохраняем нашу рекомендацию держать обыкновенные и привилегированные акции нефтяной компании с целевой ценой $0.46/$0.59 (35/45 руб.) за обыкновенные/привилегированные акции с потенциалом роста в 7-10%.