НМТП

Согласно опубликованным результатам, выручка Порта снизилась на 12,0% из-за снижения объемов перевалки на 12,2%. Снижение грузооборота в 2013 году обусловлено снижением объемов перевалки сырой нефти (на 18,7%) в связи с перераспределением объемов нефти между различными экспортными направлениями и снижением объемов экспорта зерна ввиду неурожая.

Чистая прибыль Порта снизилась в 3,2 раза из-за курсовых разниц.

Чистый долг Группы составляет $1 808 млн., коэффициент Чистый долг/EBITDA=4.76.

Мы рекомендуем «держать» акции НМТП ввиду предстоящего аукциона по приватизации и сопутствующего спекулятивного роста до $0,119 (3,9 руб.) (до этой цены котировки спекулятивно отрастали в 2013 году на новостях о предстоящей приватизации). Потенциал роста составляет 30%.

Ключевые финансовые показатели 9 месяцев 2013 года, тыс. долларов США, если не указанно иное

	9 мес. 2013	9 мес. 2012	Изменение
Выручка	691 393	785 882	-12,02%
Себестоимость услуг	(318 457)	(319 358)	-0,28%
Коммерческие, общехоз. и админ. расходы	(56 634)	(57 109)	-0,83%
Прибыль от операционной деятельности	316 439	409 576	-22,74%
EBITDA	379 659	468 791	-19,01%
Рентабельность EBITDA (%)	54,90%	59,70%	-4,8 п.
Расходы по курсовым разницам	(108 100)	96 363	-212,18%
Прибыль за период	101 845	319 670	-68,14%