Газпром энергохолдинг

Газпром разрешил Газпром энергохолдингу продать миноритарные пакеты без согласования и по рыночной стоимости. По всей видимости, это вызвано нехваткой собственных средств для аукциона по МОЭК и для реализации инвестиционной программы. Возможно, что для сокращения долга будет проведено IPO на $2,4 млрд. (80 млрд. руб.). Но сроки IPO уже переносились с 2013-2014 года на 2016 год и могут сдвинуться вновь, поэтому рассчитывать на спекулятивный рост ОГК-2, Мосэнерго и ТГК-1 пока рано. Текущая рекомендация на покупку - это "покупать" акции ТГК-1 по цене до 7 руб. (соотношение риска и доходности 1 к 4). Мосэнерго - "держать" до утверждения результатов аукциона по МОЭК, так как на новости о выгоде (синергии) Мосэнерго в $61 млн. (2 млрд. руб.) рост был слабым, лишь на 3%. По ОГК-2 текущая рекомендация - "держать", так как компания находится в тяжёлом финансовом положении,

Продажа без согласования активов Газпром энергохолдингом означает, что возможно предложение акций на бирже, из-за чего котировки ряда компаний могут существенно снизиться. Речь, прежде всего, идёт о Российских сетях (обыкновенные акции), Интер РАО ЕЭС и ТГК-5. В них пакеты очень крупные: 3,9%, 1,8% и 5,0%, соответственно. Поскольку не объявлено о сроках продажи и условиях для продажи, при появлении больших объёмов на бирже в перечисленных выше акциях, я рекомендую выходить из них, из-за высокой вероятности развития коррекции. Текущая рекомендация - "держать" акции Российских сетей, Интер РАО ЕЭС и ТГК-5 из-за их перепроданности на рынке. Возможно, что пакеты не будут проданы в рынок, а их выкупят сами эмитенты, поскольку пакет даже Интер РАО не превышает $75 млн. (2,5 млрд. руб.). Весьма вероятен выкуп акций "дочек" КЭС при реорганизации и создании единой компании, или совместно с государственной компанией Интер РАО, у которой есть 26,08% ТГК-6 и 32,44% ВТГК.