Северо-Западное пароходство

29 апреля 2013 года состоится совет директоров Северо-Западного пароходства (СЗП)  в повестке дня которого значится предложение акционерам СЗП о реорганизации СЗП в форме присоединения к СЗП ОАО Северо-Западный Флот. Закрытие реестра для участия в общем собрании мы ожидаем после 29 апреля. Согласно законодательству, мы ожидаем выкуп у акционеров СЗП по цене не ниже средневзвешенной рыночной за последние 6 месяцев, которая составляет $13.77 (430 руб.) за акцию.

Основными рисками идеи являются низкий коэффициент выкупа (49%)  и низкая ликвидность бумаги. Кроме того, по мультипликатору EV/EBITDA СЗП торгуется дороже аналогов, что связано с тем, что  на бирже периодически появляются крупные покупки акций, по нашим предположениям,  в интересах мажоритарного акционера - UCL Holdings Лисина. Мы рекомендуем покупать акции Северо-Зпадного пароходства по цене до $12.05 (376,2 руб.) для получения годовой доходности  в 20% (с учетом затрат на регистратора) и целевой ценой $13.77 (430 руб.). Ожидаемый срок получения денежных средств – 17 августа 2013 года.