Одна акция Иркутскэнерго оценена в 19,5 руб., Усть-Среднеканская ГЭС – в 1,96 руб., обыкновенная акция РАО Энергетические системы Востока – в 0,35 руб., СЭК – в 736 руб., Иркутская электросетевая компания – в 4,29 руб. за акцию. Данные оценки будут использоваться при конвертации акций пяти энергетических компаний в акции дополнительной эмиссии Русгидро на 110 млрд. руб.
Мы ожидали более высоких оценок активов вносимых в оплату дополнительной эмиссии Русгидро. В качестве предпосылок оценки активов мы брали 3 варианта: оценка акций может быть близка к цене собственного капитала на акцию, оценка акций может быть близка к предыдущей оценке, которую использовало государство для передачи активов в прошлую эмиссию, номинал акции.
|
Оценка по BV, руб. |
Предыдущая оценка, руб. |
Номинал, руб. |
Русгидро |
1,8 |
1,6 |
1 |
РАО Востока |
0,77 |
0,5199 |
0,5 |
Иркутская электросетевая компания |
7,8 |
н/д |
4,45 |
Иркутскэнерго |
16,1 |
25,33 |
1 |
Предполагаемые нами оценки давали следующие потенциалы для роста при оплате акций допэмиссии Русгидро.
|
Рыночная цена, руб. |
Потенциал (1) |
Потенциал (2) |
Потенциал (3) |
Русгидро |
0,8 |
|
|
|
РАО Востока |
0,25 |
146,4% |
66,4% |
60% |
Иркутская электросетевая компания |
2,3 |
171,3% |
н/д |
54,8% |
Иркутскэнерго |
15,6 |
-17,4% |
29,9% |
-94,9% |
Фактические оценки дают потенциал роста в следующих акциях:
|
Фактическая оценка, руб. |
Текущая рыночная цена, руб. |
Потенциал, факт, % |
Цена акций Русгидро при текущих коэффициентых конвертации, руб. |
Русгидро |
1 |
0,7984 |
|
|
РАО Востока |
0,35 |
0,24755 |
13% |
0,71 |
Иркутская электросетевая компания |
4,29 |
2,3 |
49% |
0,54 |
Иркутскэнерго |
19,5 |
15,988 |
-2% |
0,85 |
Из таблицы видно, что выгодно покупать акции Иркутской электросетевой компании и РАО Востока, продавая акции Русгидро. Акции Иркутскэнерго не интересны с точки зрения арбитражной возможности вхождения в капитал Русгидро.
Сроки реализации идеи: с марта по апрель будет проходить открытая подписка, в течение которой можно будет обменять акции пяти энергоактивов на акции Русгидро, регистрация отчета об итогах выпуска будет проходить в мае-июне 2013 года. После этого акционеры получат акции дополнительной эмиссии Ругсгидро.
Подпишитесь на рассылку по e-mail