ТНК-ВР Холдинг, Роснефть

Реакция рынка на слова главы И. Сечина, отказавшегося от выкупа акций миноритариев ТНК-ВР Холдинга по рыночной цене и не смогшего явно обозначить политику вывода денежных средств из ТНК-ВР Холдинга в интересах Роснефти, взамен ранее действовавшей политике выплаты дивидендов, оказалась чрезмерно негативной. Разочарование по поводу дивидендов - это 9-10 рублей в цене акции, ещё около 5-7 руб. - это ожидавшаяся премия или доход спекулянтов (10% за полгода или 20% годовых). Акции упали до 64-65 рублей по обыкновенным акциям и до 55-57 рублей за привилегированные акции. Это слишком глубоко, справедливая цена должна быть 67-70 руб. за обыкновенные акции и 58-61 руб. по привилегированным. Соответственно, на этом уровне акции ТБХ должны торговаться в ближайшее время. Весьма вероятна положительная коррекция в ближайшее время, так как часть крупных миноритариев из числа крупных иностранных фондов, купивших летом 2012 акции по ценам выше, чем в октябре 2012 года, могут поддерживать котировки на высоком уровне, чтобы получить более высоких коэффициент конвертации в акции Роснефти в мае 2013 года, поскольку цена, по данным прессы, будет определяться на основании средневзвешенной цены за 6 месяцев, по май 2013 включительно.