Ростелеком

По данным прессы, Совет Директоров 06.09.2012 рассмотрит в качестве дополнительного вопроса возможность конвертации привилегированных акций в обыкновенные. В значительной степени вопрос возник из-за непропорционального распределения дивидендов в компании – на привилегированные акции, составляющие 7,6% капитала, выплачивается 3,5% от консолидированной прибыли по МСФО, а на обыкновенные – 20% от консолидированной прибыли. Кроме того, значительный пакет привилегированных акций хранится в составе казначейского пакета и конвертация могла бы увеличить число голосов у государства.

Данная новость является умеренно-позитивной для котировок привилегированных акций. Их конвертация может привести к позитивной переоценке как минимум до оценки при реорганизации в 2010 году – до уровня $2.92 (94,739 руб.), так как спред с обыкновенными акциями с 2010 года расширился. Сейчас обыкновенная акция стоит $3.8 (125 руб.), а в 2010 году оценивалась в $3.7 (120,533 руб.). Таким образом, возможен спекулятивный рост цены привилегированных акций Ростелекома как минимум до оценки 2010 года, а фактическая цена будет зависеть от сроков  и коэффициента обмена.