ММК

По данным компании ММК, во 2 квартале 2012 года по МСФО компания получила убыток из-за валютных разниц. EBITDA компании, в сравнении с 1 кварталом 2012 года, выросла на 26%, выручка увеличилась на 4%. Чистый долг снизился на 13%. В сравнении с 2 кварталом 2012 года, скорректированная прибыль упала на 53%, EBITDA снизилась на 3%, а выручка выросла на 4%. Чистый долг за 12 месяцев вырос на 37%.

Опубликованные результаты работы компании являются, несмотря на полученный убыток во 2 квартале 2012 года, умеренно позитивными. С одной стороны, рентабельность по EBITDA выросла до 14,7% с 12,1% в 1 кв. 2012, приблизившись к значениям 2 кв. 2011 – 15,8%. Кроме того, растёт производство продукции высокого передела, что позволяет удерживать цену реализации, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру. Работа на внутреннем рынке ММК также позволяет за счёт премии внутреннего рынка и снижения стоимости сырья на внешних рынках демонстрировать улучшение эффективности. В значительной степени фондовый рынок уже учитывает это в показателях, поэтому, до 4 квартала 2012, когда ожидается улучшение конъюнктуры, потенциал роста акций ММК ограничен - 4% до среднего в секторе. Мы рекомендуем держать акции ММК в расчёте на рост эффективности и выходе в прибыль по итогам года.