Группа Илим

По данным прессы, акционеры российской компании Группа Илим в 2013 году не исключают возможности объявления принудительного выкупа акций компании с рынка. По собственной оценке в 5 EBITDA мажоритарных акционеров, стоимость бизнеса составляет минимум $2,650 млрд. Без учёта долга капитализация будет - $1,8 млрд. При текущей цене в $0.27 потенциала роста котировок нет. При этом можно надеяться, что данная оценка будет минимальной, если резко не обвалятся финансовые рынки, так как в интервью один из акционеров, Захар Смушкин, высказался, что 5 годовых EBITDA это - скромная оценка.

В то же время, по данным отчётности International Paper (IP), эффективный пакет в 46,42% оценивался американскими акционерами в $900-950 млн в 2012 (ещё ранее пакет оценивался в $550-$600 млн.). То есть вся Группа Илим, как актив, стоит $1,939-$2,47 млрд. или $0,29-$0,31 за акцию. Потенциал роста от текущей цены до верхней границы оценки составляет 14% или 16% годовых при горизонте инвестирования в 10 месяцев, так как реестр для годового собрания Илим закрывает в мае. Логично если, чтобы не платить миноритариям дивиденды за 2012, до мая 2013 года выкуп будет проведён. Если выкуп задержится, то акционеры получат дивиденды, которые прибавят ещё около 13% к цене акции, исходя из дивидендной доходности в последние годы. Мы рекомендуем покупать акции компании в расчёте на выкуп по обозначенной International Paper оценке.