Машиностроительный завод

В годовом отчете Машиностроительного завода вышла информация о том, что поставки для AREVA в 2012 году останутся на уровне 2011 года (77 млн. евро), а начиная с 2013 года, планируется увеличение поставок экспортной продукции и уже в 2014 году объём экспорта должен достигнуть уровня 2010 года – 140 млн. евро.

Эта информация хуже ожиданий, основанных на комментариях контактного лица на предприятии и положительных изменений отчётности. Видимо, в 1 квартале были кардинально пересмотрены предполагаемые ранее объёмы и сроки поставок высокорентабельной продукции французской Areva из-за тяжёлой ситуации в мировой атомной отрасли. Прогнозируемые сроки восстановления финансовых показателей до уровня 2010 теперь отложены на 2 года. Дополнительным негативным фактором является делистинг акций с ММВБ 17 сентября. C учётом новых данных, я меняю рекомендацию покупать акции при наличии свободных денежных средств не выше 3500 рублей за акцию до держать.

Возможности:

Отсутствие конкуренции на внутреннем рынке. В России ТВЭЛ является единственным поставщиком ядерного топлива для объединяющего отечественные АЭС Росэнергоатома. Страны, в которых запланировано строительство многих новых АЭС, не имеют опыта в ядерной энергетике и заинтересованы в комплексных решениях – строительстве атомных станций с последующим их обеспечением безопасным топливом на долгосрочной основе, что гарантирует спрос на продукцию.

Энергетическая стратегия России на период до 2030 года (от 13 ноября 2009 года) предусматривает рост установленной мощности АЭС в России в два раза (с 23,3 до 43,4 ГВт). Одновременно реализуется программа увеличения выработки электроэнергии, продления сроков эксплуатации блоков и повышения коэффициента использования установленной мощности. На внешнем рынке до 2025 года, по данным АтомСтройЭкспорта, Росатом построит 30-45 новых зарубежных энергоблоков, что составит приблизительно 20% от общего количества новых блоков АЭС.

Угрозы:

Машиностроительный завод может не восстановить прежние показатели: Росатом принудительно сдерживает доходность предприятий по внутренним поставкам, уровень спроса и цены на топливо снизились за рубежом.

Цены на уран упали на 30% после японских событий и сообщений о сокращении использования и развития атомной энергетики в развитых странах. Котировки урана не восстановились, что говорит о сохранении негативных тенденций в отрасли. Снижение показателей предприятий сектора вызвано снижением объёмов реализации по экспортной высокорентабельной продукции, падением цены на уран, на его конверсию и обогащение, уменьшением спроса на строительство АЭС (и комплектующие для АЭС), действиями Росатома по минимизации конечной цены на все виды продукции атомной отрасли. В мире в отрасли накапливаются невостребованные складские запасы почти без перспективы отгрузки в ближайшее время, поставки переносятся по срокам или отменяются. Многие поставщики по конверсии объявили о сокращении производства. Ожидается сохранение неопределённости на рынке ещё длительное время.
Количество объявленных акций 972 120 – 68% от текущего количества. Решение об увеличении УК принимает общее собрание акционеров.