Иркутскэнерго

На первом заседании президентской комиссии по ТЭК, которое может состояться 10 июля, будут обсуждаться схемы по вхождению Роснефтегаза в капитал РусГидро. Об этом сообщил Рейтер, ссылаясь на свои источники.

Один из основных вариантов, который обсуждается в правительстве, это проведение допэмиссии по закрытой подписке в пользу Роснефтегаза на сумму $2,6 млрд. (85 млрд. руб.) исходя из оценки одной акции на уровне средневзвешенной за последние полгода, которая составляет $0,03 (1 руб.).

Одновременно предлагается завершить обмен активами РусГидро и энергохолдинга Интер РАО. По словам источника Рейтер, ИнтерРАО в текущую допэмиссию акций РусГидро внесет 40% Иркутскэнерго на старых условиях. Цена бумаги гидрогенерирующей компании при текущей допэмиссии составляет $0,05 (1,65 руб.), акции иркутского актива были оценены в $0,8 (25,96 руб.), или $1,5 млрд. (49,3 млрд. руб.) за весь пакет. Русгидро продлевала эмиссию до 29 июня 2012 года. Если президентская комиссия примет решение по схеме, Русгидро необходимо будет еще раз продлить сроки допэмиссии.

После завершения размещения акций Русгидро (примерно через 2 месяца) компании произведут обмен акциями друг друга, в результате которого РусГидро получит около 13% своих бумаг, передав Интер РАО 5,3 % ее акций и доплатив около $0,95 млрд. (31 млрд. руб.). Возможно, что обмен будет происходить не сразу, поскольку Русгидро должна получить необходимые денежные средства от Роснефтегаза по новой допэмиссии. Кроме того, на выкуп акций у акционеров Иркутскэнерго, Русгидро понадобится $0,37 млрд. (12,1 млрд. руб.), поскольку Русгидро получает актив по открытой подписке и превышает порог владения в 30%. Потенциал роста акций к текущим котировкам – 67%. Рекомендуем дождаться решения президентской комиссии, чтобы удостоверится в схеме реализации. Поскольку первоначальная схема предполагала, что Роснефтегаз вместе с Интер РАО создаст СП для докапитализации РусГидро, данная схема не приводила к обязанности выставлять оферту миноритариям Иркутскэнерго. В СП планировалось внести $2,6 млрд. (85 млрд. руб.) от Роснефтегаза и 40% акций Иркутскэнерго от Интер РАО. Затем это СП должно было выкупить допэмиссию РусГидро, оплачивая бумаги деньгами и акциями Иркутскэнерго.