FESCO

ФАС рассмотрела ходатайство Мэйпл Ридж Лтд (интересы группы Суммы) «…о приобретении прав, позволяющих определять условия осуществления предпринимательской деятельности ОАО «Дальневосточное морское пароходство», путем приобретения 100% акций Компании с ограниченной ответственностью Вайредфлай Инвестментс Лтд…». Исходя из данной формулировки ходатайства, группа Сумма будет покупать 100% оффшора с долями С. Генералова. Таким образом, схема сделки не предусматривает выставление обязательного предложения миноритарным акционерам ДВМП, и лишает бумаги  спекулятивной привлекательности.

C фундаментальной точки зрения, будущий собственник FESCO, Сумма, владеющая другими российскими транспортными компаниями, показывает высокие способности по управлению активами, успешное лоббирование своих интересов - также позитивная черта Суммы. Мы считаем, что интеграция FESCO в транспортное направление Суммы приведет к синергетическому эффекту от выстраивания единой логистической цепочки (от Западных портов по всей территории России до Владивостокского порта), также есть высокая вероятность, что Сумма пересмотрит стратегию FESCO и продемонстрирует рынку её перспективы, что должно привлечь инвесторов. Однако бизнес FESCO – мультимодальные контейнерные перевозки - является производным от общего состояния как российской, так и мировой конъюнктуры, что в текущий период неопределенности является фактором повышенного риска. Низкие фрахтовые ставки, малая ликвидность акций также сказываются на капитализации, поэтому, несмотря на высокий потенциал, мы рекомендуем «держать» обыкновенные акции FESCO с целевой ценой $0,54 за акцию и потенциалом 110%.