Нас порадовала отчетность за 2011 г. и 1 кв. 2012 г., мы отметили как сильную динамику показателей, так и рост эффективности бизнеса. По заявлениям представителей компании, хорошие результаты – следствие оптимизации маршрутов перевозок, сокращения порожнего пробега контейнеров и благоприятной конъюнктура бизнеса.
Отчетность по РСБУ Трансконтейнера, тыс. $ |
|
|
|
|||
|
2010 г. |
2011 г. |
Изменение, % |
1 кв. 2011 г. |
1 кв. 2012 г. |
Изменение, % |
Выручка |
749 673 |
990 080 |
32% |
213 855 |
265 622 |
24% |
EBITDA |
119 518 |
259 485 |
117% |
49 403 |
86 684 |
75% |
Прибыль |
9 267 |
118 438 |
в 12,8 раза |
17 509 |
44 075 |
152% |
Рентабельность по EBITDA |
15,9% |
26,2% |
+ 10,3 п.п. |
23,1% |
32,6% |
+ 9,5 п.п. |
Чистый долг |
(155 291) |
(157 538) |
1% |
(201 789) |
(136 672) |
-32% |
ЧД/EBITDA LTM |
1,3 |
0,6 |
-53% |
1,4 |
0,5 |
-67% |
*EBITDA за последние 12 месяцев |
|
|
|
|
||
Источник: данные компании, оценка ИК ЛМС |
|
|
|
Также мы ожидаем сильной отчетности по МСФО за 2011 г., которая вероятно превзойдет наши прогнозы, так как наш четвертый квартал был консервативен и учитывал возможные риски, связанные с ухудшением конъюнктуры рынка.
Отчетность по МСФО Трансконтейнера, тыс. $ |
|
||
|
2010 г. (факт) |
2011 г. (наш прогноз) |
Изменение, % |
Чистая выручка |
543 550 |
710 226 |
31% |
EBITDA |
142 623 |
255 439 |
79% |
Прибыль |
30 567 |
108 108 |
в 3,5 раза |
Рентабельность по EBITDA |
26% |
36% |
+ 9,7 п.п. |
Чистый долг |
(188 902) |
(257 125) |
36% |
ЧД/EBITDA |
1,3 |
1,0 |
-24% |
Источник: данные компании, оценка ИК ЛМС |
|
Мы предварительно сохраняем нашу рекомендацию «покупать» для обыкновенных акций Трансконтейнера с целевой ценой $104 за акцию и потенциалом 15%, считаем, что рост эффективности бизнеса и новая отчетность способны повысить стоимость компании
Подпишитесь на рассылку по e-mail