ФСК ЕЭС

Выручка ФСК ЕЭС за 2011 год выросла на 28,5% - до 4 700 млрд. долл. EBITDA увеличилась на 31,2%. Рентабельность EBITDA выросла с 59,9% до 61,3%. В 2011 году был получен чистый убыток, который носит бумажный характер и обусловлен переоценкой акций Интер РАО по цене 5,35 коп. (текущая цена 3,17 коп.). Без учета переоценки прибыль выросла на 34,9% и составила 1 146 млрд. долл.

Из-за бумажного убытка акционеры могут не получить дивиденды за 2011 год, что является негативной новостью для акций компании. В 2010 году была утверждена дивидендная политика компании, согласно которой ФСК взяла на себя обязательство ежегодно направлять на дивиденды не менее 10% чистой прибыли.

В среднесрочной перспективе мы позитивно оцениваем перспективы компании и ждем новостей о тарифных решениях на 2012 год. Если они окажутся выше ожиданий рынка (15% в год), то мы увидим новый рост в акциях компании.

 Финансовые показатели, млрд. долл.