Уральская Кузница

Уральская Кузница продолжает показывать хорошие результаты в 2011 году. Отчётность превысила наши ожидания. Основными факторами роста стали: увеличение объёма продаж и рост цен на основные виды продукции. На 2011г. Уральская кузница планирует рост объемов производства на 26% (в сравнении с 2010г.), в том числе: - по штамповкам ж/д осей – на 23%; - по титановым штамповкам – на 16%; - по жаропрочным штамповкам – на 48%; - по штамповкам для авиации (не жаропрочным) – на 37%. Компания имеет серьезную недооценку относительно аналогов, поэтому мы рекомендуем приобретать акции компании.

Основные финансовые показатели и коэффициенты, 000 $*

	2007	2008	2009	2010	2011 F
Sales	249 434	369 032	216 367	331 560	493 575
EBITDA	53 064	64 715	25 804	40 077	81 472
Net Income	39 093	49 860	29 362	32 840	67 142
EBITDA margin	21,27%	17,54%	11,93%	12,09%	16,5%
Net margin	15,67%	13,51%	13,57%	9,90%	13,6%
P/S	0,28	0,19	0,33	0,21	0,14
EV/S	0,24	0,16	0,28	0,18	0,12
EV/EBITDA	1,14	0,94	2,35	1,52	0,75
P/E	1,81	1,42	2,41	2,15	1,05

*цена за АО равна 129$. Mcap 70,661 млн. долл.

Возможности:

Инвестиционная программа и план реконструкции производства ОАО «Уралкуз» (включая филиалы) позволит увеличить присутствие на уже освоенных рынках сбыта продукции, а также расширить сферу поставок на новых рынках.

При дальнейшем росте промышленного производства в России, странах СНГ и странах ближнего и дальнего зарубежья, спрос на металлопродукцию будет расти.

Угрозы:

Высокая конкуренция на рынке кузнечно–прессовой продукции

Кризисные явления в экономике, падение спроса на внутреннем и на внешнем рынках.

Низкая ликвидность акций.