Энел ОГК-5

По данным компании Энел ОГК-5, в сравнении с 2 кварталом 2011 года, чистая прибыль в 3 квартале 2011 года выросла в 2,6 раза, EBITDA увеличилась на 58%, выручка – на 9%. Чистый долг за тот же промежуток времени вырос на 41%. В сравнении с 3 кварталом 2010 года, рост прибыли в 3 квартале 2011 года составил 2 раза, EBITDA увеличилась на 21%, а выручка – на 23%. Чистый долг за тот же промежуток времени вырос на 56%.

Ростом финансовых показателей Энел ОГК-5 была обязана либерализацией рынка электроэнергии, ростом цен на мощность и ростом производства и продаж электроэнергии. В отчётном квартале негативом стало то, что начавшийся ремонт на Рефтинской ГРЭС (блоки №5 и №9) привел к сокращению производства электроэнергии компании, который полностью не был перекрыт увеличением отпуска другими станциями Энел ОГК-5. Мы ожидаем, что компания полностью не восстановит свои операционные результаты и по итогам 2011 года покажет снижение выработки на 3%. В то же время, мы рекомендуем держать акции компании, поскольку она является одной из самых эффективных среди российских генераторов, за счёт чего компания сможет сохранить премию к сектору на уровне 9%-10%. Уже в конце 2011 года агрегат №5 на Рефтинской ГРЭС будет запущен в эксплуатацию и Энел ОГК-5 сможет восстановить выработку до уровня 2010. В ближайшие годы сохраняется возможность, что компания станет выплачивать дивиденды, на чём настаивает Интер РАО, владеющая блокпакетом, что дополнительно повысит доходность для всех акционеров, повысив привлекательность компании.