Вышедшая отчётность по динамике показателей во многом совпадает с отчётностью по РСБУ. Эта новость является умеренно-позитивной для компании. НКНХ продолжает показывать сильные результаты за счёт роста цен на продукцию и увеличения объёма реализации. Эмитент планирует значительно наращивать производство в ближайшие годы. Основной прирост придётся на синтетические каучуки, одновременно компания собирается наращивать объёмы производства полимеров, увеличивать объёмы реализации пластиков на внутреннем рынке РФ за счёт замещения импортных аналогов, планируется запуск производства новых видов продукции. Также в планах остаётся строительство комплекса по производству 1 млн. тонн этилена в год, вероятное начало которого отложено на 2014 г..
НКНХ является самым дешёвым предприятием в российской нефтехимии. Проанализировав стоимость обыкновенных акций эмитента методом дисконтированных денежных потоков и стоимость привилегированных акций методом дисконтирования дивидендов, мы рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные акции НКНХ. Риски умеренные. Справедливая стоимость за обыкновенную акцию составляет $1,46 (46,5 руб.) с потенциалом роста 135%, за привилегированную акцию – $0,56 (17,9 руб.) c потенциалом роста 33%.
Основные финансовые показатели и коэффициенты (МСФО), 000 $*
|
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 F |
Sales |
2 481 347 |
3 031 795 |
1 984 030 |
3 179 083 |
3 752 979 |
EBITDA |
270 037 |
344 776 |
117 892 |
447 494 |
721 419 |
Net Income |
83 480 |
44 847 |
-20 411 |
292 658 |
435 355 |
EBITDA margin |
10,88% |
11,37% |
5,94% |
14,08% |
19,22% |
Net margin |
3,36% |
1,48% |
-1,03% |
9,21% |
11,60% |
Dividend yield |
4%/7% |
1,7%/2,5% |
0,4%/0,5% |
6,2%/9,3% |
9,3%/13,9% |
P/S |
0,44 |
0,36 |
0,58 |
0,34 |
0,29 |
EV/S |
0,55 |
0,45 |
0,48 |
0,43 |
0,36 |
EV/EBITDA |
5,05 |
3,95 |
11,56 |
3,05 |
1,89 |
P/E |
13,09 |
15,40 |
81,75 |
3,73 |
2,51 |
*цена за АО=0,621$, за АП=0,418$ MCap 1093 млн. долл.
Возможности:
Угрозы:
Подпишитесь на рассылку по e-mail