По данным угольной компании КТК, по МСФО во 2 квартале 2011 года, в сравнении с 1 кварталом 2011 года, чистая прибыль снизилась на 66%, EBITDA – на 44%, выручка – на 6%. Чистый долг за тот же промежуток времени вырос на 26%. Рентабельность деятельности сократилась с 11% по чистой прибыли в 1 квартале 2011 до 4% во 2 квартале. Рентабельность по EBITDA также снизилась, с 18% до 11%.
На финансовые показатели КТК негативно повлиял сезонный фактор, присутствующий на рынке энергетического угля. Во 2 квартале, когда меньше расходуется топлива для отопления и генерации электричества, продажи КТК снизила продажи угля на 14%, хотя рост производства составил 4%. Частично негативный фактор от снижения продаж на внутреннем рынке КТК компенсировала резким ростом экспорта во 2 квартале 2011, увеличив долю экспортных поставок с 57% до 80% от продаж, поскольку на зарубежных рынках, после аварии на АЭС в Японии цены на уголь были существенно выше внутренних. В частности, при плане экспорта на 2011 год в 2,5 млн. тонн угля, КТК за полугодие поставила 3,07 млн. тонн. Поэтому на конец 2011 года можно ожидать роста котировок КТК при сохранении текущих цен на уголь, так как компания сейчас торгуется с существенным дисконтом по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E к среднему в секторе из-за невысоких цен на энергетический уголь на внутреннем рынке.
Финансовые результаты КТК |
|
|
|
|
|
|
||
млн. USD |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2010 |
2011* |
% |
1 кв. 2011 |
2 кв. 2011 |
% |
2 кв. 2010 |
% |
Выручка |
465 |
657 |
41,5% |
184 |
174 |
-5,9% |
93 |
86,6% |
EBITDA |
71 |
108 |
51,6% |
33 |
19 |
-44,4% |
0 |
-13734,0% |
Прибыль |
58 |
89 |
55,4% |
21 |
7 |
-66,3% |
-9 |
-175,1% |
Чистый долг |
58 |
71 |
23,0% |
56 |
71 |
25,8% |
89 |
-20,5% |
Рентабельность по EBITDA |
15,38% |
16,48% |
|
18,09% |
10,69% |
|
-0,15% |
|
Чистая рентабельность |
12,39% |
13,61% |
|
11,31% |
4,05% |
|
-10,06% |
|
Чистый долг/EBITDA |
|
|
|
|
|
|
|
|
Производство угля млн. т** |
6,8 |
8,1 |
19,1% |
1,8 |
1,9 |
4,4% |
1,2 |
55,3% |
Продажа угля, млн. т |
8,5 |
9,8 |
14,6% |
2,4 |
2,1 |
-14,4% |
1,6 |
30,8% |
Ср. стоимость угля, $/т |
32,2 |
40,1 |
24,7% |
39,4 |
40,1 |
1,7% |
31,2 |
28,8% |
Доля экспорта |
43,91% |
62,73% |
|
57,61% |
80,29% |
|
55,97% |
|
* Приведено к годовому выражению |
|
|
|
|
|
|
||
** Планы компании |
|
|
|
|
|
|
|
Сравнение КТК с российскими угольными компаниями |
|
||
млн. USD |
|
|
|
Company |
MCAP |
EV/EBITDA |
P/E |
ОУК Кузбассразрезуголь |
2 461 |
6,18 |
10,06 |
Распадская |
3 429 |
9,56 |
14,72 |
Белон |
1 001 |
3,85 |
12,98 |
СУЭК - Красноярск |
1 427 |
7,92 |
9,72 |
СУЭК - Кузбасс |
963 |
6,78 |
18,13 |
Южный Кузбасс |
1 690 |
3,97 |
2,33 |
Среднее |
|
6,38 |
11,32 |
Кузбасская Топливная Компания |
465 |
5,10 |
8,07 |
Потенциал |
|
25% |
40% |
Подпишитесь на рассылку по e-mail