Цементные компании: итоги первого полугодия 2011

В августе производство цемента достигло исторического максимума 6,5 млн тонн, что превышает показатели 2007 года (6,1 млн тонн). Увеличение активности на рынке цемента  связано с сезонным оживлением  на строительном рынке, влияющем на увеличение цен производителей, запуском новых производственных мощностей , увеличением стоимости транспортировки (недостаток хоппер-цементовозов, на долю которых приходится более 60% цементных перевозок ). В июле цена за тонну составила 2,5 – 2, 7 тыс рублей, в отдельных регионах доходила до 3 тыс рублей, при сохранении транспортных проблем рост цен на цемент может составить 10-15%.

В наиболее благоприятной ситуации  при этом  окажутся крупные игроки, например, Сибирский цемент, продолживший  монополизацию рынка Сибирского региона (занимает более 50%). В сентябре ожидается закрытие сделки по приобретению Ангарскцемента у холдинга РАТМ , что позволит присоединить мощности крупнейшего производителя цемента контролирующего 85 % рынка в Иркутской области. Также идут переговоры о покупке другого актива РАТМ – Искитимцемента.

По итогам первого полугодия 2011  по оценке мультипликатора EV/Ebitda наиболее привлекательной компанией является Сухоложскцемент, справедливая цена составляет 1601$ за акцию, потенциал 68%, при этом количество акций в свободном обращении составляет 11%. Потенциалом роста также обладают Искитимцемент (справедливая цена 999$ ; +10%)  и Сибирский цемент (справедливая цена 27$ ; +8%). Однако, в свободном обращении находится только 1% акций Искитимцемента, что существенно увеличивает риски приобретения акций.  Себряковцемент  в значительной степени переоценен рынком и имеет потенциал к снижению (справедливая цена $6579; -30%).

*прогноз