НЛМК

По данным компании НЛМК, во 2 квартале 2011 года компании удалось увеличить выпуск продукции на 3% до 3 млн. тонн, в сравнении с 1 кварталом 2011. По этому показателю НЛМК вернулась на уровень хорошего 4 квартала 2010 после снижения производства из-за общемирового сокращения спроса в 1 квартале 2011. Исходя из ожидания годового роста производства в 2011 году до 12,7 млн. тонн, НЛМК имеет реальную возможность достичь плановых показателей. В 3 и 4 кварталах производственные показатели вырастут за счёт купленного в 2011 у Duferco актива – Steel Invest and Finance SA (SIF). Данные могут позитивно отразиться на капитализации НЛМК, компания по-прежнему будет лидером по капитализации российского рынка, но её потенциал будет ограничен высокой стоимостью компании и тем, насколько удачной окажется выбранная стратегия по переориентации сбыта продукции с Азии на Европу и США.

SIF работает в высокодоходном сегменте стального проката, имеет производственные мощности в 5,5 млн. тонн и занимает лидирующие позиции по ряду выпускаемой продукции на мировом рынке. Консолидация нового актива позволит удвоить прокатные мощности НЛМК, за счёт чего от 70% до 90% выпускаемых НЛМК слябов будут перерабатываться внутри группы, что снизит зависимость от цен на слябы на мировом рынке и позволит НЛМК 50% производимой продукции получать за пределами России. Учитывая, что планы SIF на 2011 год предусматривают выпуск 2,4 млн. тонн слябов, которые, как и прокат пойдут на восстанавливающийся северо-европейский рынок и рынок США. На фоне снижения спроса в Азии на слябы НЛМК из-за снижения деловой активности не позволит новые активы не позволят ухудшить консолидированные показатели. При этом, за счёт дополнительной маржи в 7-10% от проката, НЛМК может при невысоком росте на сталь во 2-3 квартале 2011 года продемонстрировать рост рентабельности по EBITDA выше 25%, то есть эффективность компании вырастет выше уровня 1 квартала 2011.