Полюс Золото

ОАО «Полюс Золото» рассчитывает закрыть сделку по обратному поглощению компании KazakhGold и намеревается использовать полученный лондонский листинг для слияния в будущем. Внеочередное собрание акционеров для рассмотрения связанных со сделкой вопросов назначено на 14 июля. До 18 июля должно быть получено согласие не менее 16% миноритариев, закрытие сделки ожидается 25 июля. В ходе сделки по обратному поглощению капитализация российской компании оценена примерно в $13 млрд.

Акции ОАО «Полюс Золото» были исключены из индекса РТС и имеют потенциал снижения около 4%, исходя из котировок KazakhGold на LSE, также возможно проведение делистинга с российских фондовых бирж. Однако, сильным позитивным моментом является информация о возможном слиянии с одной из крупнейших золотодобывающих компаний мира. Совладелец и бывший генеральный директор Михаил Прохоров уже заявлял ранее о планах по слиянию для превращения во вторую по капитализации глобальную золотодобывающую компанию с капитализацией больше $40 млрд.

Действующий генеральный директор Герман Пихоя подтвердил планы по возможному слиянию, после завершения сделки с KazakhGold. Наиболее вероятными претендентами на слияние выглядит Newcrest Mining Limited (капитализация объединенной компании оценивается в 43 919 $млн - 44 786 $млн) и Newmount Mining Corporation (капитализация составит около 39 144$млн- 40 011$млн). При этом возможные результаты удовлетворяют стратегии развития компании до 2014 года, предполагающей вхождение в пятерку мировых производителей по величине рыночной капитализации, ресурсной базы и объемам производства.

Наименование компании	MCAP	EV/EBITDA	P/E	Добыча золота 2010, тыс. унций	Консолидированные запасы , тыс.унций
Полюс-Золото	12 133	17,14	36,55	1 400	78 200**
Полюс-Золото takeover estimation	13 000	18,54	18,48	1 400	78 200
Petropavlovsk plc*	2 318	24,44	-20,92	506,8	23 100
Nord Gold N.V. (by Severstal)	5 000	9,45	13,08	583	21 380
Barrick Gold Corporation	46 182	6,69	11,53	7765	140 000
Newcrest Mining Limited*	31 786	21,94	41,20	1800	47 300
Newmont Mining Corporation*	27 011	5,47	13,83	5400	93 500
AngloGold Ashanti Ltd *	16 274	10,09	813,69	4520	71 200
Gold Fields Limited	11 093	7,68	17,55	3500	75 900
Полюс-Золото
Полюс-Золото + Newmount Mining Corporation	39 144	22,61	50,37	6 800	171 700
Полюс-Золото +Anglo-Ashanti Ltd	28 407	27,23	850,23	5 920	149 400
Полюс-Золото +Newcrest Mining	43 919	39,09	77,74	3 200	125 500
Полюс-Золото +Gold Fields limited	23 226	24,82	54,10	4 900	154 100
Полюс-Золото takeover estimation
Полюс-Золото + Newmount Mining Corporation	40 011	41,15	68,86	9 420	171 700
Полюс-Золото +Anglo-Ashanti Ltd	29 274	45,77	868,72	5 920	149 400
Полюс-Золото +Newcrest Mining	44 786	57,62	96,22	7 720	125 500
Полюс-Золото +Gold Fields limited	24 093	43,36	72,58	4 900	154 100

* отчетность приведена за 2010

** состояние на 14.02.2011

В результате сделки по обратному поглощению KazakhGold приобретает 94,8% ОАО «Полюс Золото» и в соответствии с законодательством будет обязано предложить выкуп оставшимся миноритариям. При этом вероятная цена выкупа будет не ниже, чем оценка акций при сделке RTO $68,56 ( текущая цена акций составляет $64,28, что дает потенциал роста 7%).