Мечел

По данным компании Мечел, чистая прибыль компании Мечел в 1 квартале 2011 года, в сравнении с 4 кварталом 2010, выросла на 58%, EBITDA сократилась на 8%, выручка увеличилась на 7%. Чистый долг увеличился на 14%. В сравнении с 1 кварталом 2010 чистая прибыль отчётного квартала увеличилась на 274%. EBITDA – на 123%, выручка – на 54%. Чистый долг за 12 месяцев вырос на 33%.

Продемонстрированная отчётность за 1 квартал 2011 года показала следующие основные тенденции: сезонный рост себестоимости горно-добывающей деятельности в 1 квартале, ухудшивший показатели рентабельности Мечела. Начиная со 2 квартала себестоимость снизится при сохранении высоких цен во 2-3 квартале 2011, что позволит вернуть рентабельность на уровень прошлого года. Потеря продаж Якутугля на 49% из-за инцидента, снизило общие продажи на 21%, а также привела к снижению цен на энергетический уголь, из-за продаж на внутреннем рынке по более низкой цене, чем на внешних рынках в 1 квартале 2011.

К середине 2011 года первый уголь начнёт поставляться и с Эльгинского месторождения, за счёт продаж с которого Мечел начнёт окупать инвестиции. В 2011 году планируется добыть около 300 тыс. тонн с планом выхода на добычу в 2 млн. тонн в 2012. В 2011 году отношение чистого долга к EBITDA составит около 3,4, за счёт увеличения EBITDA и роста финансовых показателей всех дивизионов, что будет позитивно учтено в капитализации компании, торгующейся на 20% дороже среднеотраслевого мультипликатора EV/EBITDA российских компаний, за счёт роста спроса на мировом рынке на сырьё.

За счёт большей загруженности обогатительной фабрики Якутугля, вышедшей во 2 квартале на полную мощность, продаж части выработанного в 1 квартале угля во 2 квартале, а также всего произведённого в 1 квартале никеля во 2 квартале 2011, финансовые результаты 2 квартала 2011 года будут значительно успешнее. Также во 2 квартале увеличились продажи металлопродукции на внутреннем рынке, по мере оживления строительного рынка. Это даст возможность и металлургическому сегменту продемонстрировать улучшение показателей.

Финансовые результаты Мечел
млн. USD
	2010	2011*	%	4 кв. 2010	1 кв. 2011	%	1 кв. 2010	%
Выручка	9 746	10 780	10,6%	2 746	2 934	6,9%	1 900	54,4%
EBITDA	2 015	2 328	15,5%	615	567	-7,9%	254	123,1%
Прибыль	657	884	34,5%	195	309	58,3%	83	274,3%
Чистый долг	6 978	7 939	13,8%	6 978	7 939	13,8%	5 973	32,9%
Рентабельность по EBITDA	20,68%	21,60%		22,41%	19,32%		13,37%
Чистая рентабельность	6,74%	8,20%		7,11%	10,53%		4,35%
Чистый долг/EBITDA	3,5	3,4
Производство стали, млн. т	6,1			1,6	1,6	0,7%	1,4	10,8%
Производство продукции высокого передела, млн. т	0,6			0,2	0,2	2,5%	0,1	29,1%
Добыча сырья, млн. т.	29,7	35,0		7,0	7,6	8,2%	6,9	10,9%
Средняя цена реализации, $/т					633,0
Себестоимость слябов, $/т	435,0			435,0	529,0	21,6%	365,0	44,9%

* Приведено к годовому выражению
** Себестоимость металлургического производства

Российские публичные металлургические компании
млн. долл.
Компания	MCAP	EV/EBITDA	P/E	Net debt/EBITDA	Рент-ть EBITDA, %	Рент-ть, %
НЛМК	23 256	9,8	15,4	0,6	28%	17%
Северсталь	19 146	6,5	26,2	1,2	25%	5%
ММК	9 717	8,1	35,7	2,1	20%	3%
Мечел	12 413	8,8	14,1	3,4	22%	8%
Evraz Group	3 688	3,6	6,9	2,4	19%	4%
Среднее		7,3