Выручка Холдинга МРСК по итогам 2010 года с учетом государственных субсидий выросла на 27%, до 18,4 млрд. долл. Улучшение финансовых показателей в 2010 году связано увеличением отпуска электроэнергии на 4% и ростом тарифа на передачу электрической энергии на 22%. EBITDA составила 3,4 млрд. долл. (рост на 24%). Маржа по EBITDA в долларовом выражении снизилась до 18,3%.Чистая прибыль Холдинга увеличилась на 64% по сравнению с аналогичным показателем 2009 года.
|
2009 |
2010 |
Изменение, % |
2011 |
Выручка |
14 541 381 |
18 428 891 |
27% |
20 655 626 |
EBITDA |
2 712 895 |
3 375 593 |
24% |
3 098 344 |
EBITDA margin |
18,7% |
18,3% |
|
15,0% |
Прибыль |
685 142 |
1 124 409 |
64% |
1 032 781 |
P/S |
0,41 |
0,32 |
|
0,29 |
EV/EBITDA |
4,53 |
3,64 |
|
3,97 |
P/E |
8,72 |
5,31 |
|
5,79 |
По мультипликаторам Холдинг МРСК выглядит одной из наиболее привлекательных компаний сектора. В то же время мы ожидаем замедления темпов роста финансовых показателей Холдинга в 2011 году в связи с желанием правительства ограничить рост тарифов на уровне 15%, что обязательно скажется на итоговых показателях компании. В целом мы оптимистично смотрим на перспективы Холдинга МРСК и ожидаем по итогам 2011 года Р/Е на уровне 5,8.
Подпишитесь на рассылку по e-mail