Северное речное пароходство

8 июня Росимущество завершит прием заявок для участия в повторном аукционе по продаже 31,32% акций Северного речного пароходства (39,15% обыкновенных акций). Аукцион состоится 16 июня. Стартовая цена порта составила около $14,8 млн., минимальная цена $7,4 млн. Рыночные мультипликаторы 2010 г. Северного РП выше рынка. Мультипликаторы 2011 г. (г/г за 1 кв. 2011 г.) показывают значительное улучшение по P/E. Даже с учетом минимальной оценки Северного РП, P/S и EV/EBITDA компании остаются менее привлекательными в сравнении с рынком. Недооценка пароходства наблюдается только по P/S.

Рыночные мультипликаторы российских речных пароходств

	2010 г			2011 г
Речные пароходства	P/E	P/S	EV/ EBITDA	P/E	P/S	EV/ EBITDA
Северное речное пароходство*	271,9	0,9	19,4	66,5	0,8	16,8
Северное речное пароходство**	135,4	0,4	11,7	34,5	0,4	10,5
Среднее по рынку***	22,1	1,0	9,1	18,4	1,1	7,9

*Максимальная цена на аукционе

**Минимальная цена на аукционе

***Амурское пароходство, Енисейское РП, Обь-Иртышское РП, Волжское пароходство, Ленское объединенное РП

Источник: расчеты ИК ЛМС