Домодедово – крупнейший российский аэропорт по пассажиропотоку, за 2010 год 22,3 млн. чел., – 18 мая объявил о планах провести IPO на Лондонской фондовой бирже. Компания разместит свои акции в форме GDR, 1 депозитарная расписка соответствует 1 акции. Начало road show планируется 30 мая. Владельцем 100% акций Домодедово является Дмитрий Каменщик, генеральный директор компании, который планирует разместить 30% уставного капитала.
Goldman Sachs International является координатором сделки, букраннерами выступают JP Morgan Securities, Morgan Stanley, Goldman Sachs и Citigroup Global Markets. Goldman Sachs оценивает аэропорт в $3,5-7,5 млрд., по мнению JP Morgan, нижняя граница оценки Домодедово составляет $4,6, верхняя – $5,3 млрд.
В сравнении с российскими аналогами по мультипликатору P/E справедливая цена Домодедово $4,75 млрд., по мультипликатору (за 2010 г.) компании Aeroports de Paris SA (включает аэропорты Paris-Charles de Gaulle, Paris-Orly и Paris-Le Bourget, в 2010 году пассажиропоток 83,4 млн. чел.) Домодедово должен стоить около $5,7 млрд.
Высокая оценка организаторами IPO Домодедово и высокая среднеотраслевая оценка аэропорта говорят о высоком спросе на инфраструктурные транспортные объекты со стороны зарубежных и отечественных инвесторов, поэтому с большой вероятностью IPO Домодедово на Лондонской фондовой бирже пройдет успешно, и компания привлечет необходимые средства.
|
2010 г. |
2011 г. * |
|
||||
Аэропорты |
P/E |
P/S |
EV/ EBITDA |
P/E |
P/S |
EV/ EBITDA |
P/пассажиро поток |
Домодедово (оценка JP Morgan, $4,6 млрд.) |
16,8 |
4,7 |
11,4 |
14,1 |
3,9 |
10,2 |
206,7 |
Домодедово (оценка JP Morgan, $5,3 млрд.) |
19,3 |
5,4 |
13,0 |
16,3 |
4,4 |
11,6 |
237,7 |
Домодедово (оценка Goldman Sachs, $3,5 млрд.) |
12,8 |
3,6 |
8,8 |
10,8 |
2,9 |
7,8 |
157,3 |
Домодедово (оценка Goldman Sachs, $7,5 млрд.) |
27,4 |
7,7 |
18,3 |
23,0 |
6,3 |
16,4 |
337,0 |
Aeroports de Paris SA |
20,9 |
2,3 |
9,3 |
- |
- |
- |
52,5 |
Средние отраслевые мультипликаторы** |
15,9 |
1,4 |
8,5 |
14,6 |
1,4 |
8,2 |
72,6 |
* Прогнозные значения финансовых показателей Домодедово по данным Citi
**Рассчитывались как среднее значение по следующим аэропортам: Аэропорт Анапа, Аэропорт Кольцово, Аэропорт Томачево, Омский Аэропорт
Подпишитесь на рассылку по e-mail