Интер РАО

По данным компании, чистая прибыль по РСБУ в 2010 году выросла до $89 млн. после убытка годом ранее в $39 млн. EBITDA увеличилась на 150%, выручка – на 37%, в сравнении с 2009 годом. Чистый долг компании за 2010 год сократился на 50%. Позитивным обстоятельством опубликованной неконсолидированной отчётности стал опережающий рост выручки самой Интер РАО, по сравнению с себестоимостью. Структура выручки не изменилась, в сравнении с 2009 годом: 47% выручки сформировали экспортные продажи, 50%  - продажи на внутреннем рынке.

По данным итальянской компании Enel, сделка по продаже ГРЭС "Марица Восток-3" в Болгарии Интер РАО не состоялась и угольная станция, работающая на рынке Болгарии и Турции, была продана за €230 млн., поскольку Интер РАО предлагала неденежный обмен активами, что не устроило итальянскую сторону. Тем не менее, этот негативный факт компенсируется тем, что ФАС в следке по проведению допэмиссии установила поведенческие условия, которые не отразятся существенно на Интер РАО. Сделки по проводимой допэмиссии, в ходе которой могут быть присоединены многочисленные активы, могут быть закрыты до конца марта. ФАС разрешила Интер РАО купить Мосэнергосбыт и Петербургскую сбытовую компанию, а также большинство активов в рамках допэмиссии, однако потребовала продать 883 МВт (10% мощности ОГК-3) в ЗСП Урала и ограничила право на участие в ТГК-6, Башкирэнерго и ТГК-7 в ЗСП Волги пакетами менее 25% из-за аффилированности с Росатомом.

Опубликованные новости являются позитивными для капитализации Интер РАО, поскольку доля холдинга Интер РАО на оптовом энергетическом рынке существенно увеличится в трёх зонах свободного перетока: Центра (с 3% до 18%), Урала (с 26% до 30%) и Волги (с 0% до 43%). За счёт покупок ОГК-3 и Башкирэнерго Интер РАО сможет существенно увеличить выручку от продаж и прибыль на внутреннем рынке. Риск потери активов не велик - мощности на Урале Интер РАО может не продать в течение отведённых 4 лет, так как они запланированы к выводу из эксплуатации и со временем будут заменены на новые построенные мощности, а доли в ТГК-6, ТГК-7 и Башкирэнерго могут быть увеличены выше ограничений ФАС после исчезновения аффилированности с Росатомом и изменении зон перетока электроэнергии в течение ближайших 4 лет.