Кубаньэнергосбыт

Кубаньэнергосбыт в 2010 году получило чистую прибыль в размере 826,502 млн. рублей против 330,084 млн. рублей чистого убытка в 2009 году. Увеличение прибыли объясняется ростом выручки на 36%, во-первых, за счет увеличения полезного отпуска на 4,7% до 11 млрд. кВтч; во-вторых, за счет ежегодного роста тарифа и увеличения доли электроэнергии, продаваемой по свободным ценам. Сейчас акции торгуются с показателем Р/Е равным 0,43.

Основными акционерами компании являются ЗАО "Стройсервис" - 49% уставного капитала компании, ООО "Нефть-Актив" - 26,26%. Нефть-Актив в скорее передаст свой пакет ИНТЕР РАО в обмен на акции Холдинга. Руководство ИНТЕР РАО заявляло о том, что собирается выделить сбытовые компании в отельный бизнес, поэтому может либо приобрести у ЗАО "Стройсервис" оставшиеся 49% исходя из оценки акции в 155 руб., либо продать пакет мажоритарному акционеру. В любом из двух случаев мажоритарию придется выставить оферту. Вероятно, что цена будет не менее 155 рублей. Сигналом для реализации данной идеи может стать решение совета директоров о выплате дивидендов за 2010 год. Ранее дивиденды по акциям не выплачивались. Если вся прибыль за 2010 год будет распределена на дивиденды, то доход на одну акцию может составить 46 рублей. Тем не менее, мы считаем данную идею больше спекулятивной, чем реальной.