Разгуляй

Первого февраля председатель правительства РФ Владимир Путин подписал распоряжение №63-р «О реализации в I и II кварталах 2011 г. пшеницы продовольственной и фуражной, ржи продовольственной и ячменя фуражного из запасов федерального интервенционного фонда сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на биржевых торгах». Интервенции планируется проводить еженедельно путем реализации до 500 тыс. тонн товарной продукции. Всего на бирже будет реализовано около 2,5 млн. тонн зерна. По данным газеты Ведомости Минсельхоз может начать интервенции уже в эту пятницу.

Правительство, используя инструмент интервенций, надеется удержать цены на зерно на уровне 6 тыс. руб. за т., что на наш взгляд маловероятно. Эффективность зерновых интервенций в России как показала практика прошлых лет очень низкая, в основном, потому что выделяемых объемов зерна недостаточно для того, чтобы существенно повлиять на размер цен. Несмотря на то, что был учтен опыт прошлых лет, и объемы месячных интервенций выросли, ожидаемый эффект на снижение цен не превысит 2-3%. Стоимость фьючерсов на товарной бирже ММВБ после выхода новостей не то чтобы снизилась, а наоборот выросла. Фьючерс EXW на пш. 3 кл. март 11 подорожал на 0,5%, мартовский фьючерс на пш. 4 кл. - на 0,2%. Оптимизм правительства не разделяют и аграрии. Компания Черкизово поставила под сомнение целесообразность интервенций, поскольку неизвестна конечная стоимость сырья с учетом отпуска с элеватора, доставки и хранения. На наш взгляд, снижение цен на зерно начнется лишь после опубликования первых данных по новому урожаю или даже поступлений в продажу нового зерна.

В таблицах представлен потенциал снижения цен, которого пытается добиться правительство.

Зерно, закупленное в 2005 - 2006 годах, будет реализовываться по следующим ценам:

Зерно, закупленное при проведении государственных закупочных интервенций в 2008 - 2009 годах, по федеральным округам:

Кроме того, замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач сообщил, что в феврале могут начаться и интервенции на рынке сахара для восстановления баланса производства и потребления, а также стабилизации цен. По данным Союзроссахара, в 2010 году в России произведено 2,7 млн. т белого сахара на 23% меньше чем годом ранее. При этом потребление сахара в стране оценивается в 5,4—5,6 млн. т. На этом фоне оптовая цена на белый сахар с краснодарских заводов в 2010 году выросла на 17% с 29 500 до 34 500 за 1 т. Пока что ведомства не согласовали объем и механизм реализации сахара из Росрезерва. Но по предположениям агентства ИКАР ближайшие два-три месяца необходимо поставить не меньше 50 тыс. тонн сахара на рынок, чтобы повлиять на текущие цены. Кроме того, для регулирования рынка сахара Комиссия Таможенного Союза рассматривает возможность снижения пошлины на ввоз сахара-сырца с $140-270 до $50-250 с марта, а не с мая, как было раньше. Однако эта мера также, скорее всего, не окажет особого влияния на цены (не смотря на снижение себестоимости на 90$/т), поскольку мировые цены на сахар сейчас находятся также на достаточно высоком уровне. На наш взгляд на рыночную ситуацию могут повлиять масштаб сахарных интервенций и подтверждение прогнозов по рекордному урожаю в размере 4,2 млн.т., которое сегодня прогнозирует наше правительство.

Мы оцениваем новость о зерновых интервенциях как нейтральную, в то же время опасения вызывают меры по снижению цен на сахар-сырец. В отсутствие уточняющих данных об объемах гос. продаж сахара мы считаем, что внутренние цены будут продолжать находиться под влиянием мировых ценовых трендов роста вплоть до лета 2011 года.