Алроса, Монокристал

Компания Алроса и Монокристалл готовятся к публичному размещению акций на рынках. Причём, если Монокристалл начал road-show и готовится предложить свои акции до конца 2010 года, то Алроса планирует IPO на 2011-2012 годы, после отмены парламентом Якутии ограничения на обращение акций и смены организационно-правовой формы с ЗАО на ОАО. Компания Алроса добывает алмазы, которые используются как в качестве сырья для ювелирной промышленности, так и для промышленных целей. В 2009 году Алроса добыла 32,8 млн. каратов алмазов. Её выручка по МСФО составила $2,455 млрд., EBITDA - $946,107 млн., чистая прибыль  - $105,644 млн. В 2010 году прогнозная выручка может составить около $4,184 млрд., чистая прибыль - $835,054 млн. К 2014 году алмазная компания должна реализовать проект на $3-$4 млрд. по строительству подземного рудника для сохранения добычи на текущем уровне. По оценке организаторов, справедливая стоимость алмазной компании - $7,3-$9 млрд., размещено может быть 20-25%. Несмотря на высокую стоимость, акции Алросы будут интересны рынку. Её прогнозное значение на 2010 год P/E составляет 8,7, EV/EBITDA равно 11, 1 карат добычи стоит $328. У зарубежных публичных алмазных компаний 1 карат добычи оценивается на уровне $463. Сдерживающим фактором будет лишь долг, достигший значения 3,66 прибылей EBITDA. Но высокие показатели эффективности (рентабельность по EBITDA- 39%, по чистой прибыли - 20%) и сокращение текущего долга в 2010 создадут возможность комфортного размещения.

Монокристалл, предприятие производящее искуственные сапфиры для электронной промышленности, для производства светодиодов, организаторами также было оценено достаточно высоко - на уровне $0,765-$1,071 млрд., что всё равно в 1,5 раза ниже первоначальной оценки в $1,2-$1,5 млрд. Значение P/E и EV/EBITDA на уровне 135 и 55, однако, не является правильным для оценки подобного бизнеса. Рынок сапфиров стремительно растёт по данным Монокристалла: в 2010 году он утроится с $200 млн. до $600 млн., в 2011 году рост будет в 2 раза до $1,2 млрд. Поэтому публичное размещение 30% в такой быстрорастущей компании с долей мирового рынка в 20% будет с оптимизмом встречено инвесторами, как венчурный и высокодоходный проект, способный обеспечить существенную отдачу на инвестиции. Привлечённые Монокристаллом средства ($200-$300 млн) пойдут на расширение производства в течение ближайших 2 лет.