Транснефть

Чистая прибыль АК "Транснефть"  по МСФО в первом полугодии 2010 года составила 51,898 млрд рублей, что на 3,2% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Во втором квартале компания получила чистую прибыль в 18,204 млрд руб., или в 1,9 раза меньше, чем за второй квартал 2009 года. Выручка за полугодие выросла в 1,2 раза - до 208,221 млрд руб., за второй квартал - в 1,3 раза до 105,436 млрд руб. EBITDA компании в 1 полугодии 2010, в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, сократилась в 2,1 раза до 110,354 млрд. рублей, причём во 2 квартале 2010 EBITDA продолжала сокращаться, уменьшившись на 11% до 52,258 млрд. рублей, по сравнению с первым кварталом.

Вышедшая отчётность является негативной для акций компании. Транснефть в настоящий момент выполняет несколько крупных проектов, поэтому объём капиталовложений у неё существенен, что снижает прибыльность бизнеса за счёт роста доли аммортизации в себестоимости. Важным моментов в отчётности является существенное увеличение транспортных расходов по перевозке нефти железнодорожным транспортом во 2 квартале, которые увеличились до 10,579 млрд. рублей с 3,689 млрд. рублей в 1 квартале и отсутствовали в 2009 году. Данные расходы Транснефть была вынуждена нести в связи с доставной партий восточно-сибирской нефти в КНР, в счёт полученнного на строительство трубопровода кредита.

Аналогичная ситуация будет в 3 и 4 квартале 2010 года, поскольку только 27.09.10 было сдано в эксплуатацию ответвление нефтепровода ВСТО в КНР, по которому коммерческие поставки начнутся с 1 января 2011 года. Это сокращает на 35,2 млрд. рублей прибыль Транснефти в 2010 году по МСФО. Плюс, закупка технической нефти для заполнения нефтепровода в ноябре-декабре 2010 года в объёме 4,4 млн. баррелей будет стоить Транснефти ещё 10,5 млрд. рублей. В результате, чистая прибыль в 2010 году может сократиться в 1,54 раза до 77,812 млрд. рублей. Однако, дивиденды изменятся в другой пропорции, так как привязаны к отчётности РСБУ. Они могут увеличиться примерно на 20% относительно уровня 2009 года, так как транспортные расходы в РСБУ не отражаются, так же как и закупки технической нефти (при запуске основной части ВСТО закупки не уменьшили прибыль в 2009 году).