Feb 08, 2010 - Электроэнергетика

В презентационных материалах для инвесторов Газпром опубликовал предварительные результаты контролируемых им энергетических компаний по МСФО за 2009 г. В соответствии с ними наибольшую прибыль и норму EBITDA продемонстрировала ТГК-1, которая показывала наиболее уверенную динамику на протяжении года. Показатели чистой прибыли Мосэнерго по МСФО заметно отстали от прогнозов показателей по российской отчетности (компания заработает около 5 млрд.руб. по РСБУ).

ПОКАЗАТЕЛИ «ДОЧЕК» ГАЗПРОМА ЗА 2009 Г. ПО МСФО, $ МЛН.

Источник: Ведомости, Интерфакс.

ТГК-1 – единственная среди представленных компаний, которой удалось осуществить ввод новых мощностей в проблемном 2009 г. В 2010 г. компания планирует ввести еще 823 МВт мощностей, что составит 60% от совокупного ввода по четырем компаниям. Кроме очевидных успехов ТГК-1, можно отметить показатели ОГК, которые в 2009 г. вернулись к прибыльности, несмотря на значительное снижение выработки. При этом выработка ОГК-2 снизилась на 5.2%, что является хорошим показателем среди ОГК: так, выработка ОГК-6, отдельные мощности которой обладают невысокими показателями эффективности, упала на четверть.

В своих комментариях прессе представители Газпрома упомянули о возможности допэмиссий ТГК-1, ОГК-2, ОГК-6 как средстве привлечения средств на выполнение инвестиционных программ. Долги генкомпании действительно значительны, однако мы считаем, что они могут прибегнуть к допэмиссиям только в случае сохранения благоприятной конъюнктуры на фондовом рынке и возможности размещения по ценам, превышающим текущие котировки. Особенно это касается ОГК-2 и ОГК-6, капитализация которых еще далека от докризисных уровней.