Mar 31, 2010 - Банк ВТБ

ВТБ в 2009 году получил убыток в 59,6 млрд. рублей по МСФО, что оказалось хуже прогноза рынка, 59 млрд. рублей. Тем не менее, это было ожидаемо из-за резервирования под проблемные займы, составившего 154,7 млрд. рублей, на фоне роста неработающих, просроченных, кредитов с 7,8% в 3 квартале 2009 до 9,2% по итогам года. Позитивным является то, что отчисления в резервы снизились на 5%, по сравнению с 3 кварталом.
В сравнении:
  Банк ВТБ сейчас торгуется торгуется на 21% дороже Сбербанка если смотреть на собственный капитал (1,7 против 1,4 капитала), но прогнозный мультипликатор "Капитализация/чистая прибыль в 2010" у ВТБ меньше на 15%. Таким образом, в среднем, речь может идти о том, что Банк ВТБ стоит лишь на 3% дороже Сбербанка по котировкам на 30.03.2010. Учитывая, что средняя стоимость российских банков сейчас 1,6 капитала, банк ВТБ справедливо оценён и его акции имеют перспективы роста пока только на уровне роста российского рынка, до тех пор, пока не начнёт сокращаться доля просроченных кредитов и роспуск резервов (в феврале 2010 доля "плохих" кредитов выросла до 10,1%).