Apr 23, 2010 - ОГК-3

ОГК-3 в 2009 году снизила прибыль в 1,9 раза, EBITDA сократилась на 20%, тогда как выручка понизилась на 32%. На результаты компании повлияло снижение на 14% отпуска электроэнергии и падение в 4 раза отпуска тепловой энергии. Также на финансовом состоянии ОГК-3 отразилась неэффективное управление предыдущего генерального директора и нецелевое расходование денежных средств основным акционером - ГМК Норникель.В сегменте ОГК тепловой генерации ОГК-3 имеет самую низкую рентабельность по EBITDA - 11%, что ниже почти на треть результатов ОГК-1, вдвое ниже результатов компаний Газпрома (ОГК-2 и ОГК-6) и ОГК-5, в 2,5 раза ниже лидера по эффективности ОГК-4.

Вследствие этого, потенциал дальнейшего роста акций ОГК-3 в ближайшее время останется ограниченным, компания сейчас справедливо оценена по мультипликаторам "Стоимость предприятия/EBITDA", торгуясь на уровне 13, так же, как и ОГК-4 и ОГК-5. Основным драйвером для роста станет ввод в эксплуатацию в 2011 году 2 новых угольных станций и разработка собственного месторождения угля, что даст дополнительную выручку по договорам поставки мощности и повышение эффективности деятельности  за счёт снижения издержек на топливо, основной статьи расходов, на которую приходится 46% себестоимости.