Jul 16, 2010 - Металлургия

Сезон отчётности отечественных металлургов показал улучшение показателей. Полюс Золото, за счёт поступления дивидендов от дочерних компаний, увеличил прибыль по РСБУ во 2 квартале до 1612 млн. рублей с 26,9 млн. рублей в 1 квартале. Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2009 году. Но значительно более резкий рост прибыли в 2010 году был вызван снижением добычи продукции в 1 квартале 2010 года. Из-за неудачного первого квартала прибыль 1 полугодия 2010 года лишь на 1,7% выше прошлого года, несмотря на высокую стоимость драгоценных металлов. Тем не менее, во второй половине года Полюс Золота сможет достичь плановых показателей добычи и имеет возможность улучшить финансовые результаты, если цена на продукцию останется высокой из-за проблем в мировой экономике.

НЛМК и ММК опубликовали прогнозы относительно своих финансовых показателей. НЛМК ждёт, что его выручка во втором квартале вырастет на 33% до $2,2 млрд., по сравнению с $1,7 млрд. в 1 квартале. EBITDA должна вырасти до 25-30% с текущих 19%. С таким ростом НЛМК может снова стать лидером по рентабельности по EBITDA, если превысит уровень в 27%, принадлежащий ММК. Магнитогорский металлургический комбинат также прогнозирует существенный рост своих финансовых показателей, но по РСБУ. Выручка должна вырасти до 200 млрд. рублей, а чистая прибыль – до 25 млрд. рублей. Показатель P/E («Капитализация, делённая на чистую прибыль») у ММК может первым среди российских металлургов сократиться до докризисных уровней – 9,8. Это может стать хорошим фактором для роста капитализации ММК, особенно учитывая, что у основных конкурентов будут проблемы на внешних рынках из-за падения на 10-15% цен в третьем квартале (по прогнозам НЛМК). ММК имеет самую большую долю продаж на российском рынке (около 55%) среди российских металлургов, поэтому будет получать максимальную премию к снизившейся мировой цене.