Apr 8, 2010

В телекоммуникационном секторе, после объявления обо всех параметрах реорганизации Связьинвеста и последних дивидендах МРК, есть несколько стратегий, которых могут придерживаться инвесторы:

1. Приобретение акций для предъвления их к выкупу после проведения собраний в МРК (апрель - июнь 2010) - доходность может составить до 6% годовых с учётом дивидендов. Поскольку выкуп не будет превышать 10% стоимости чистых активов, то возможно частичное приобретение акций у несогласных с реформой, если таких наберётся достаточное число;

2. Приобретение акций для участия в реорганизации с получением в марте 2011 обыкновенных акций объединённого Ростелекома с текущей оценочной стоимостью в 120 рублей. Доходность от таких инвестиций может составить до 35% годовых;

3. Спекулятивные покупки акций на падениях в расчёте на высокую дивидендную доходность в 6-8% по привилегированным акциям и до 4% по обыкновенным акциям. Реестры МРК будут закрывать с 16.04.2010 по 10.05.2010.

В связи с этим в рамках первой стратегии можно рекомендовать по ценам на 08.04.10 привилегированные бумаги Волгателекома (доходность к выкупу 13,9% или 5,2% годовых), СЗТ (доходность к выкупу 12,3% или 5% годовых), Сибирьтелекома (к выкупу - 12,1% или 4,9% годовых), Центртелекома (11,4% к выкупу или 4,2% годовых), Ростелекома (доходность к выкупу - 10,9% или 3,8% годовых), Дальсвязи (к выкупу 10,1% или 2,6% годовых), ЮТК (к выкупу 9,7% или 4,1% годовых). Доходность в годовых расчитывалась на даты собраний, аналогичные 2009 году.

В рамках второй стратегии выигрывают уже обыкновенные акции МРК за счёт премии более, чем в 20%, относительно привилегированных при оценке коэффициентов конвертации. Наиболее привлекательные по доходности: обыкновенные акции ЮТК (39,5% или 38,6% годовых), Сибирьтелеком, обыкновенные акции (доходность 37,9% или 37% годовых), обыкновенные акции Волгателекома (36,7% или 35,9% годовых), Центртелекома (доходность 34,8% или 33,9% годовых), СЗТ (34,8% или 34% годовых), Дальсвязи (31,5% или 20,3% годовых).

В рамках третьей стратегии остаются наиболее привлекательными следующие акции: привилегированные Дальсвязи (дивидендная доходность 8%), привилегированные акции Центрального телеграфа, Волгателекома, СЗТ (дивидендная доходность у которых равна 6%), привилегированные акции МГТС, Уралсвязьинформа, Центртелекома и ЮТК (дивидендная доходность у которых равна 5%).