Ozon

Ozon дал оптимистичный прогноз на 2024 год и заявил о планах на переезд

Компания Ozon представила противоречивые финансовые результаты по итогам 2024 года. Выручка логистической компании выросла на 53% до 424,29 млрд руб. благодаря увеличению комиссий маркетплейса и быстрому росту выручки от рекламы и финансовых услуг. Чистый убыток Ozon уменьшился на 27% до 42,67 млрд. руб. в результате более высокой валовой прибыли, а также прибыли от реструктуризации и погашения обязательств по облигациям в 2023 году, и разовых расходов, связанных с пожаром в 2022 году.

Более того, компания кратко сформулировала прогноз на 2024 год. Согласно указанным цифрам, Ozon ожидает, что GMV, включая услуги, в 2024 году вырастет примерно на 70%, а скорректированная EBITDA в 2024 году останется положительной. При этом, на презентации результатов по итогам 2023 года финансовый директор компании подчеркнул, что превышение бенчмарка, как это было в 2023 году, маловероятно.

Помимо этого, на встрече с инвесторами менеджмент отметил, что у компании есть план по процедуре редомициляции и уже в текущем году Ozon намерен предпринять ряд действий в этом направлении, однако, по словам менеджмента, существует ряд ограничений, осложняющих оперативное выполнение процедур, связанных с переездом.

Помимо позитивных аспектов в виде прогноза по росту оборота и планов по редомициляции, необходимо выделить существенный рост себестоимости продаж, на 55% по отношению к 2022 году, из-за продолжающихся стратегических инвестиций в развитие платформы, а также с роста затрат на фулфилмент и доставку. Отсутствие контроля над себестоимостью негативно влияет на валовую прибыль, существенно замедляя ее рост.

Мы подтверждаем нашу инвестиционную рекомендацию «держать» и повышаем целевую цену для акций Ozon на фоне оптимистичных прогнозов по росту оборота в 2024 году и планов по редомициляции. Предполагаем, что в ближайший год компания сосредоточится на оптимизации затрат, что позитивно отразится на эффективности бизнеса. При условии редомициляции в российскую юрисдикцию и выполнении поставленных планов по росту оборота, логистическая компания на горизонте 1 года имеет 18% потенциал роста до нашей целевой цены в 4500 руб.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock