Ростелеком

05.09.2019

Ростелеком

По данным главы ВТБ, в сделки по продаже доли в Теле2 Ростелекому ВТБ получит около 17% капитала. Пресса сообщила, что госбанк мог с рынка купить еще 10%, т.е. суммарно получается блок-пакет в 27%. Банк заинтересован в развитии телекоммуникационной компании и роста его котировок до цены, по которой Ростелеком продает свои акции. Оценка акций госкомпании - $1,36/$1,14 (90 руб / 75,6 руб) за АО/АП.

 

В результате покупки Tele2, Ростелеком станет крупнейшей телекоммуникационной компанией на российском рынке и будет иметь годовую выручку около $ 7,57 млрд. (500 млрд. руб.). Мультипликаторы госкомпании изменятся: P/E с 12,46 до 8,67 при сохранении рентабельности в 6%, P/S 0,69 до 0,52, EV/ OIBDA с 4,12 до 3,07, Net debt/ OIBDA с 1,95 до 1,34 в сравнении со вторым кварталом 2019 года. Снижение EV/ OIBDA дает 58%/60% потенциал по АО/АП.

 

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию покупать по текущей рыночной цене АО/ АП $1,24 / $ 0,96 (82 руб. / 63,5 руб.), компания сохраняет 9,7%/19% потенциал до среднесрочной целевой цены в $1,36/$1,14 (90 руб / 75,6 руб). Срок реализации идеи – 9 месяцев. Дополнительным драйвером может стать увеличение дивидендов в 2020 году, при котором выплата вырастет больше минимальной в $ 0,076 (5 руб.).

Назад