МОЭСК

05.03.2019

МОЭСК

По данным МОЭСК, дочерней компании Россетей, работающей в Московской области, за 2018 год прибыль по РСБУ выросла в 1,9 раза, до $60 млн., в сравнении с 2017 годом. Выручка за 2018 год снизилась на 6,3%, до $2.342 млрд., EBITDA  выросла на 4%, до $564 млн., в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Отношение чистого долга и EBITDA составляет, по-прежнему, 2,7 года, что является высоким значением.
Тем не менее, исходя из прибыли по РСБУ, которая может быть скорректирована по итогам консолидации отчётности, ориентировочный дивиденд за 2018 год, в размере 50% от заработанной прибыли, составит $0.0006 (0.041 руб.) на одну акцию. При рыночной цене в $0.0104 (0.6825 руб.), прогнозная дивидендная доходность составит 6,0%. Это - не много, в сравнении с доходностью акций других МРСК, дающих до 12% дивидендной доходности.  
Текущая оценка МОЭСК по мультипликатору EV/EBITDA равна 3,6, при средней оценке в 3,5 года в секторе. Поэтому потенциала роста акций нет. Основная идея заключается в погашении долга и возможности участия в сделках слияния и поглощения, если будет разрешена сделка по приобретению Газпромбанком контрольного пакета МОЭСК у Россетей. Кроме того, МОЭСК закладывает в свои дальнейшие планы слияние с ОЭК. Мы рекомендуем покупать акции МОЭСК только долгосрочно, в расчёте на вышеупомянутые факторы.

Назад