Мегафон

07.03.2019

Мегафон

По данным Газпромбанка, кредитное учреждение продало 05.03.2019 18,96% акций Мегафона. Данный пакет был выкуплен в 2017 году у шведско-финской группы Telia-Sonera и был портфельной инвестицией госбанка. С учётом того, что до 07.03.2019 действовала оферта от ООО Мегафон финанс, владельца 78,84% капитала Мегафона, с высокой вероятностью, банк воспользовался условиями обязательного предложения и вышел из капитала телекоммуникационной компании А. Усманова, продав акци по цене $10 (659.26 руб.).
С учётом того, что ООО Мегафон финанс соберёт пакет, минимум, в 97,8% капитала Мегафона, есть возможность выставить требование о выкупе, по цене не ниже оферты, и провести делистинг Мегафона и на российской бирже, следом за западными площадками. Это хорошо укладывается в то, что Мегафон не выплатил дивиденды за 2017 год, стоит перед необходимостью масштабных инвестиций в 5G и интеграцией с Mail.ru для предоставления электронных сервисов своим абонентам.
Поэтому проще оставить IT-бизнес на бирже, торгующийся по более высоким мультипликаторам (EV/EBITDA Mail.ru составляет 14-15 лет, против EV/EBITDA мегафона в 5 лет), переведя инвесторов в секторе в более перспективный бизнес, оставив Мегафон в качестве непубличной и медленно растущей частной компании, владеющей контролем над Mail.ru. Мы рекомендуем покупать акции Мегафона на бирже по цене не дороже $9.3-9.4 (620-624 руб.), чтобы заработать около 12% годовых, на уровне лучших дивидендов на отечественном рынке, при выставлении требования о выкупе после 26.04.2019, и дате получения денежных средств до 20.07.2019.

Назад